起首：新金融琅琊榜
前不久咱们清点了头部城商行，今天来望望头部农商行。
需要诠释的是，这两年表示了多家省级农商银行/农商集合银行，令农商行群身材局变化较大，本文暂不将这些新式农商机构纳入琢磨。
据《中国金融踏实答复2023》，旧年二季度，央行对4364家银行业金融机构开展评级，高风险银行数目为337家，具体包括14家城商行、191家农村金融机构和132家村镇银行，主要散布于中西部地区。
比拟城商行，农商行群体的活命现象更为极重。由于发源于农村地区，农村金融机构多半存在先天不及，在股东结构和公司解决等方面都相对过时，称得上面部的农商行寥如晨星。
从资产鸿沟来看，重庆农商行（渝农商行）、上海农商行（沪农商行）、广州农商行、北京农商行是仅有的4家总资产卓著万亿的银行，何况都在2万亿以内。
从已经上市的农商行估值来看，重庆农商行与上海农商行断层式最初，二者当今市值在700亿元傍边；再往后，广州农商行与常熟银行的市值仅为200亿元傍边。
从盘算推算事迹来看，重庆农商行与上海农商行一样遥遥最初。头部农商行的争霸赛，推行上是沪渝双雄之战。
本文主要基于四家万亿级农商行的最新业务数据伸开，因三季报数据浮现有限，为求数据口径和解，均礼聘2024年中期业务数据（北京农商行部分数据为2023年报数据）。
01
策略重心
重庆农商行是第一家总资产冲破万亿的农商行，亦然首家“A+H”股上市农商行，安身重庆辐命中西部，激动“零卖立行、科技兴行、东谈主才强行”策略，以“大零卖”业务为中枢竞争力的主体。
上海农商行在策略布局上，打造以金钱顾问为引擎的零卖金融处事体系、以走动银行动引擎的详尽金融处事体系、以“三农”金融为推行的普惠金融处事体系、以科创金融为特点的科技金融处事体系。
广州农商行以“成为国内一流营业银行”为愿景指标，发展“乡村金融、产业金融、阔绰金融、金钱金融”四大特点业务，探索以营业网点为主阵脚、以中小额资产业务为中枢竞争力的盘算推算形状。
北京农商行遵守“安身城乡、处事三农、处事中小企业、处事市民匹夫”的市集定位，扎根都门，坚执与区域经济社会发展“同频共振”。
不错看到，重庆农商行与上海农商行均将零卖业务放在了紧要位置。重庆农商即将“大零卖”行为中枢竞争力，上海农商行则明确将零卖金融行为策略“主战场”，举全行之力优先发展零卖业务。
要是单看策略定位，重庆农商行与上海农商行与一般的城商行以至股份行，并莫得太大离别。而广州农商行与北京农商行对自己的申诉，更贴近传统意旨上的农村金融机构。
02
业务结构
4家头部农商行里，除了北京农商行，其他三家的零卖业务占比都不低，举座在四成傍边。
本年上半年，重庆农商行零卖业务营收63.48亿元，占比43.27%，零卖业务利润总和33.13亿元，占比40.16%；狂妄6月末，该行零卖客户冲破2，900万户。
上海农商行的零卖实力与重庆农商行附进，上半年已毕零卖营收53.98亿元，占比38.79%；零卖AUM余额7，735.37亿元，个东谈主客户数（不含信用卡客户）2，390.54万户。
广州农商行在资产鸿沟上牢牢咬住沪渝两家，但是盘算推算事迹收支甚远。上半年，该行零卖营收28.88亿元，占比39.31%。
但是，广州农商行看似较高的零卖营收占比，只是是应许，更多是对公业务营收太弱所带来的服从。6月末，该行个东谈主贷款占比23.89%，更能反应该行零卖业务的信得过现象。
北京农商行的盘算推算事迹好于广州农商行，但与沪渝两家不在一个端倪上。该行对公业务占据皆备大头，狂妄2023年底，其个东谈主贷款鸿沟409.13亿元，占全行贷款的比重不到10%，且其中卓著粗略为住房典质贷款。
比拟京穗两家，重庆农商行与上海农商行不停在向典型的零卖银行靠近。
03
净息差
要思进一步贯通它们在事迹上的分化，要看净息差。
本年中期，重庆农商行与上海农商行的净息差分手达到1.63%、1.56%，均好于银行业平均水平；而广州农商行与北京农商行净息差分手为1.02%、1.07%，仅为前两家银行的2/3傍边。
其中，上半年重庆农商行客户贷款和垫款利息收入139.64亿元，平均收益率4.07%，同比下滑0.43个百分点；客户进款利息开销81.94亿元，客户进款平均本钱率1.79%，同比下落12个基点。
同期上海农商行披发贷款和垫款利息收入137.63亿元，平均收益率3.93%，同比下落45个基点；继承进款利息开销92.47亿元，平均付息率1.83%，同比下落15个基点。
广州农商行上半年已毕利息净收入62.70亿元，同比缩水22.91亿元，净息差1.02%，同比下落0.47个百分点；当今其举座滋生资产年化平均收益率已经降至3.04%，举座计息欠债年化平均本钱率为2.10%，利差已经所剩无几。
北京农商行的净息差压力更大。据集合资信发布的评级答复，旧年末该行净息差为1.07%；而据企业预警通详尽测算，前三季度其净息差分手为0.88%、0.91%、0.93%。
广州农商行与北京农商行的极重之处在于，高度依赖对公的业务结构培植了较低的资产收益率，而深厚的储蓄进款基础正本是竞争上风，在刻下环境下反倒成为负累，压垮了净息差。
过往的高息差时期远去得太快，而它们躺着赢利已经太深化。
04
不良率
尽管城市化的狂飙突进令头部农商行的“含农量”执续裁减，但更高的涉农业务占比，以及客群的相对下千里，都让农商行所濒临的资产质地压力更大一些。
具体而言，上半年，上海农商行不良率限度在0.97%，放眼统共银行业都属于优秀水平；北京农商行与重庆农商行分手为1.12%、1.19%，施展一样不俗。
广州农商行不良率达到1.87%，比另外三家高了一大截。其中，狂妄6月末，该行房地产不良贷款余额29.67亿元，占全行不良贷款的比重卓著三成，不良率5.59%；其次是批发和零卖业，不良贷款余额25.73亿元，不良率5.23%。
比拟其他三家头部农商行，广州农商行有着最低的净息差与最高的不良率，盘算推算事迹的疲弱也就成为势必。
上半年，广州农商行净利润为17亿元，重庆农商行与上海农商行分手为75.61亿元、71.43亿元，就连净息差一样过时的北京农商行净利润都卓著40亿元。
这再次标明，净息差决定一家银行盈利材干的上限，不良率则决定着下限。风险顾问是不灭的底线。
05
结语
2001年11月，张家港农商行挂牌，为天下首家由农信社改制组建的方位性股份制营业银行。
如今，20多年往常了，我国城市化率从37.66%快速高潮到66.16%，好多农村地区酿成了城镇，好多农民酿成了市民，这为农商行的客群结构与业务结构的升级奠定了基础。
不外，这还是过同期伴跟着国有大行、股份行与城商行的推广以及下千里，农商行很快就直面与其他类型营业银行的利弊竞争。由于各样先天不及，它们举座上处于过错位置。
这随机是农商行难以走避的荣幸：老至意实扎根农村也好，奴隶时期潮水大举进城也罢，都并非坦途，很难在市集夹缝中作念大作念强。
当今而言，重庆农商行与上海农商行率先开脱了宿命。今天的它们，从鸿沟、业务到市值，距离头部城商行越来越近。
在这里，还有个小故事：苏州银行的前身是江苏东吴农商行，是当今为止独逐一个由农商行改制为城商行的案例。诚然，苏州终究不是一般地级市，有其独特性。
至于广州农商行和北京农商行，有着与生俱来的体量上风，但在盘算推算层面权贵掉队。在它们死后，成都农商行、深圳农商行势头强劲，还有已经上市的常熟农商行、青岛农商行等一样不行小觑。
一个“两超多强”的容颜日渐明晰。
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背负裁剪：曹睿潼